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Closelook 公司評分 — 三個層次,而非單一數字
多數評分產品把一家公司壓縮成單一的專有等級,要求你信任它。Closelooknet 刻意採取相反做法:每個股票頁面都將原始財報、金融文獻中已確立的指標,以及我們自己的評分分開呈現——讓你能夠自行重建判斷,或以自己的判斷取代它。
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三個層次
第一層是原始數據:財報本身——過去數個會計年度的營收、利潤率、現金流、資產負債表項目,皆由供應商的申報文件更新而來。第二層是已確立的工具箱:金融文獻數十年來驗證過的比率與綜合評分——P/E、PEG、EV/Sales、FCF yield、ROIC、應計項目(accruals)、Altman Z、Piotroski F、Beneish M——以其標準公式計算,並以其標準解讀區間呈現。第三層是我們自己的:Closelook 公司評分。這三個層次從不混合。若你不同意我們的權重,第一層與第二層在沒有我們的情況下仍是完整的。
七個模組
我們的評分在五個 Closelook 指數家族約 334 家公司之間對每個指標進行橫向排名,再將百分位排名平均為七個模組評分:估值(Valuation,價格相對於成長與品質是否合理)、品質(Quality,企業是否具有結構性的盈利能力——ROIC、利潤率)、成長(Growth,是否在擴張)、資產負債表(Balance Sheet,能否承受壓力)、盈餘品質(Earnings Quality,利潤是否有現金支撐——多數投資者未使用的應計項目視角)、資本配置(Capital Allocation,價值創造相對於稀釋)以及動能(Momentum,市場是否認同此故事)。若某項指標缺乏數據,則會被剔除,其餘權重重新正規化——我們絕不以中立值填補。
版本化的權重組
單一權重組無法同時適用於半導體週期股與軟體公司,因此該綜合評分依公司類型套用三種設定之一:一般型(以品質與成長為主導)、軟體/代理式基礎設施(成長 25%、品質 20%、現金品質 15%)、以及半導體/週期性股(以動能與資產負債表為主導)。這些權重屬於判斷,因此會標示在每個評分旁並加以版本化——目前為 v1。當它們變動時,變動內容會被記錄下來,絕不會悄悄改變。
我們刻意不做的事
我們不會將此評分變成一項建議——Closelooknet 是一份投資日記與研究刊物,此評分是描述性的背景資訊,而非建議。我們不會將輸入資料隱藏在綜合評分背後。我們也不會用平均掉警示訊號:Beneish M-Score 會顯示出來,但不納入綜合評分之中,因為操縱可能性的偵測結果是提示你去閱讀申報文件,而不是可以被混合平均的數量。