Terme du glossaire
ATR (Average True Range)
Mesure de volatilité créée par J. Welles Wilder en 1978. Le true range correspond au plus grand des trois écarts suivants : le plus haut du jour moins le plus bas du jour, le plus haut du jour moins la clôture précédente, ou le plus bas du jour moins la clôture précédente — ce qui capture les gaps qu'un simple écart haut-bas ne détecterait pas. L'ATR en est la moyenne mobile sur 14 périodes, exprimée en unités de prix. Il mesure uniquement l'ampleur de la volatilité ; il ne contient aucune information directionnelle.
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Définition et le True Range
L'Average True Range part du True Range, une mesure calculée sur une seule bougie et définie comme le plus grand des trois valeurs suivantes : le plus haut actuel moins le plus bas actuel, le plus haut actuel moins la clôture précédente, ou le plus bas actuel moins la clôture précédente. L'utilisation de la clôture précédente dans deux des trois termes est ce qui distingue le True Range d'un simple écart haut-bas — il capture les gaps de nuit et de week-end qu'un calcul d'écart classique sous-estimerait. L'ATR est la moyenne mobile sur 14 périodes du True Range, introduite par J. Welles Wilder Jr. dans son ouvrage de 1978, aux côtés du RSI et de l'ADX. Il s'exprime dans l'unité de prix propre à l'instrument — en dollars pour une action, en points pour un indice — et non en pourcentage ni comme un oscillateur borné.
L'unité de volatilité standard pour les stops et le sizing
Parce que l'ATR est libellé en prix, il se convertit directement en gestion de position : un stop placé, par exemple, à 2×ATR sous le point d'entrée s'adapte automatiquement au fait qu'un instrument soit calme ou volatil, sans nécessiter une évaluation distincte de la volatilité pour chaque valeur. Les formules de dimensionnement de position visent généralement un risque en dollars fixe par trade divisé par l'ATR, de sorte qu'une action à ATR élevé et une action à ATR faible portent un risque à peu près comparable au niveau de la position — une approche plus cohérente que le dimensionnement par nombre d'actions ou par pourcentage fixe seul, et qui s'associe naturellement à des cadres d'allocation de capital comme le Critère de Kelly.
Ce que l'ATR ne vous dit pas
L'ATR mesure l'ampleur du mouvement de prix, point final — il ne dit rien sur la direction, et un ATR en hausse est tout aussi compatible avec une envolée marquée qu'avec un drawdown marqué. Il ne distingue pas non plus la volatilité de tendance de la volatilité erratique : deux instruments avec un ATR identique peuvent avoir un caractère totalement différent, l'un progressant régulièrement dans une direction et l'autre oscillant en va-et-vient. Lire l'ATR conjointement à une mesure de force directionnelle comme l'ADX est la façon standard de distinguer les deux.