Closelook 公司评分体系——三层结构,而非单一数字

三层结构

第一层是原始数据:财务报表本身——收入、利润率、现金流、资产负债表项目,涵盖最近几个财年,数据来自供应商的备案文件并持续更新。第二层是确立的工具箱:金融文献几十年来验证过的比率与综合评分——P/E、PEG、EV/Sales、FCF 收益率、ROIC、应计项目、Altman Z、Piotroski F、Beneish M——均按其经典公式计算,并以其标准解读区间展示。第三层是我们自己的:Closelook 公司评分。这三层从不混合。如果你不认同我们的权重设定,第一层和第二层在没有我们的情况下依然完整可用。

七个模块

我们的评分在五个 Closelook 指数系列约 334 家公司范围内对每个指标进行横截面排序,再将百分位排名平均为七个模块得分:估值(价格相对于增长和质量是否合理)、质量(业务在结构上是否具备盈利能力——ROIC、利润率)、增长(是否在扩张)、资产负债表(能否承受压力)、盈利质量(利润是否有现金支撑——大多数投资者忽视的应计项目视角)、资本配置(价值创造与股权稀释的对比),以及动量(市场是否确认了这一叙事)。若某项指标缺乏数据,则会被剔除,其余权重按比例重新归一化——我们从不用中性值来填补缺失数据。

权重集,带版本管理

单一权重集无法同时适配半导体周期股和软件企业,因此该综合评分会依据公司类型采用三种权重方案之一:通用型(以质量和增长为主导)、软件/智能体基础设施型(增长占 25%,质量占 20%,现金质量占 15%)、以及半导体/周期型(以动量和资产负债表为主导)。权重的设定是一种判断,这正是为何它们会印在每个评分旁边并进行版本管理——目前为 v1。当权重发生变化时,变化会被记录说明,绝不悄然改动。

我们刻意不做的事

我们不会把评分变成一种推荐建议——Closelooknet 是一份投资日记与研究出版物,评分只是描述性背景信息,而非投资建议。我们不会把输入数据隐藏在综合评分背后。我们也不会用平均化的方式抹去警示信号:Beneish M-Score 会展示出来,但不计入综合评分,因为操纵嫌疑分数是提示你去阅读财务备案文件的信号,而不是一个可以拿来加权平均的数值。