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Altman Z-Score
爱德华·阿尔特曼1968年提出的破产风险综合指标：将五项资产负债表和盈利比率加权计算为一个数值。高于2.99为安全区，1.81–2.99为灰色区，低于1.81为危险区。
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定义与公式
Z-Score综合了五项比率：营运资本/总资产（×1.2）、留存收益/总资产（×1.4）、息税前利润（EBIT）/总资产（×3.3）、股权市值/总负债（×0.6）以及销售额/总资产（×1.0）。阿尔特曼基于1960年代制造业企业（含两年内破产与未破产者）拟合了这些权重；经典分区——高于2.99为安全，1.81至2.99为灰色，低于1.81为危险——在样本外检验中表现出色，使Z-Score成为半个世纪以来偿付能力初筛的默认工具。
局限所在
该公式是为资产密集型制造业企业设计的。轻资产的软件公司和超大市值科技股可能出现极端的Z值——巨大的市值相对于有限的负债，会使第四项远超出校准范围——因此Z值为40并不意味着该公司比阈值安全四十倍。该分数在中低区间最具参考价值，对于最接近阿尔特曼原始样本的资本密集型企业同样如此。
Closelook如何使用该指标
Z-Score出现在股票页面的既有评分体系层中，并保留其经典分区；其横截面排名会输入Closelook Company Score的资产负债表模块。我们如实呈现文献中的原始数值——权重设定来自阿尔特曼本人，而非我们的方法。