風險趨避／風險偏好（Risk-Off / Risk-On） Risk-Off / Risk-On

Risk-Off 與 Risk-On 是依資金流動方向來描述當前主導的市場狀態。在風險偏好（Risk-On）階段，隨著風險偏好上升，資金流入股票、信用債、景氣循環股與新興市場；在風險趨避（Risk-Off）階段，隨著風險偏好下降，資金撤回至美國公債、美元、黃金與日圓等避險資產。這是一種跨資產類別的描述，而非僅限於股市。

此概念之所以重要，是因為市場狀態是許多其他訊號所依賴的主變數。突破、動能傾向或信用交易在資金正被投入或正被撤出時，表現可能截然不同，因此先判讀市場狀態，有助於避免根據一個僅在相反環境下才有效的訊號來行動。

判斷何種市場狀態占主導地位，是 Closelooknet 的Money Temperature框架的核心任務，該框架結合市場廣度與來自美元指數、信用利差及VIX的跨資產確認訊號進行判讀。

實務上，若某一交易時段股票下跌、美元與美國公債受買盤支撐、黃金上漲，即為典型的風險趨避（Risk-Off）日；各資產類別之間的一致性愈高，該市場狀態的判定就愈可靠。