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VIX恐慌指數（波動率指數） VIX (Volatility Index)
芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數，衡量標普500指數未來30天的預期波動率。VIX愈高，代表市場恐慌情緒愈強。Closelook在Weekly Signal的波動率維度中，對股票類資產使用VIX；BTC則改用DVOL/BVIV。
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定義與背景
VIX（CBOE波動率指數）是根據選擇權價格計算得出，衡量市場對標普500指數未來30天波動率的預期。它常被稱為「恐慌指數」，VIX為15代表市場預期未來一個月的年化波動率約為15%。在平靜的市況下，VIX通常介於10–15之間；在修正期間會升至20–30；而在危機時期可能飆升至50以上（2020年3月新冠疫情崩盤期間曾一度衝上82）。
VIX具有均值回歸的特性：極端讀數往往會在數天至數週內恢復正常。這項特性可透過波動率賣出策略加以利用——當VIX飆升時，賣出選擇權可以獲取隨波動率回落而衰減的高額權利金。然而，賣出波動率也伴隨尾部風險：罕見但劇烈的波動飆升可能造成災難性損失（2018年2月「Volmageddon」事件中，XIV ETN在一夜之間崩跌95%）。Closelook將VIX作為Weekly Signal體制評分九個維度之一——VIX升高會壓縮綜合分數，無論其他指標顯示為何，都會發出防禦性佈局的訊號。
對投資人的重要性
VIX是市場的恐慌指數，也是選擇權定價中最重要的單一輸入變數。當VIX飆升至30以上時，選擇權權利金會變得非常豐厚——為Closelook的Volatility Harvesting引擎創造最佳機會。當VIX跌破15時，權利金萎縮，賣出選擇權的風險報酬比也會變差。這種波動率循環正是推動Derivatives投資組合的引擎。
除了選擇權交易之外，VIX也是一項體制指標。VIX持續高於25通常與熊市或修正走勢同時出現。VIX介於15-20之間則是股票的「黃金地帶」。VIX壓縮至12以下往往預示著波動率即將飆升——這是暴風雨前的寧靜。Closelook在Weekly Signal框架中將VIX納入波動率維度，權重佔綜合分數的10%。
相關概念
VIX與Covered Call（掩護性買權）及Cash-Secured Put（現金擔保賣權）（權利金水準）、Market Regime（市場體制）評分（波動率維度），以及VIX飆升時所反映出的Maximum Drawdown（最大回落）指標皆有關聯。