術語表條目
隱含波動率 Implied Volatility
從選擇權價格反推出的市場前瞻性波動率預測。這並非歷史數據，而是市場預期。IV 高代表選擇權權利金昂貴；IV 低代表權利金便宜。Closelook 的 Derivatives 投資組合會在 IV Rank 處於上四分位時賣出權利金，並在其崩跌時退場觀望。
由英文原文自動翻譯。 閱讀英文原文 →
定義與背景
隱含波動率（IV）是指使 Black-Scholes（或類似定價模型）算出的理論價格等於選擇權市場價格時所需的波動率假設。它是預期性的：與過去無關，只反映該特定履約價的買賣雙方對未來波動率的看法。IV 以年化百分比表示——IV = 25 代表市場預期該選擇權剩餘存續期間的年化波動率約為 25%。每個履約價都有各自的 IV（即波動率微笑或偏斜）；VIX 則是近月 S&P 500 選擇權 IV 的加權綜合指數。
從業者會追蹤 IV Rank（目前 IV 在過去一年中的百分位）與 IV Percentile。當 IV Rank 偏高（通常 > 50）時賣出權利金較具吸引力，因為權利金中已內含波動率緩衝；當 IV Rank 偏低時買進選擇權則較有利。IV 具有可靠的均值回歸特性，但這一過程可能需時數週，且若採用裸賣策略，將面臨凸性下檔風險——可參見 2018 年 XIV 的「Volmageddon」崩盤事件。
對投資人的重要性
對任何撰寫（賣出）選擇權的人而言，IV 是最重要的單一變數。Closelook 的 Derivatives 模型投資組合以 IV Rank 作為主要的進場篩選條件：只有在標的資產的 IV Rank 高於 50 時，才會建立掩護性買權（covered call）與現金擔保賣權（cash-secured put）部位。當 IV Rank 崩跌至 20 以下時，投資組合會轉為持有現金——此時權利金太薄，不足以彌補被指派的風險。這種對 IV 敏感的進出場機制，正是可重複執行的權利金收割策略與盲目賣出選擇權之間的分野。
相關概念
IV 是 VIX 的基礎，也是 掩護性買權 與 現金擔保賣權 具吸引力進場條件的驅動因素，並構成 Weekly Signal 中波動率維度的輸入依據。