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감마 스퀴즈 Gamma Squeeze
콜옵션 매수가 집중되면서 숏감마 상태의 딜러들이 기초자산 가격 상승에 따라 매수 헤지를 하게 되고, 그 헤지 매수 자체가 다시 가격을 밀어올리는 자기강화적 랠리.
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감마 스퀴즈는 펀더멘털이 아니라 옵션 헤지에 의해 촉발되는 반사적 피드백 루프다. 투자자들이 콜옵션을 공격적으로 매수하면, 이를 매도한 딜러들은 숏감마 포지션에 놓이게 된다. 기초자산 가격이 오르면 각 콜옵션의 델타가 상승하고, 딜러들은 헤지를 유지하기 위해 더 많은 주식을 매수해야 한다. 이 매수가 가격을 더 밀어올리고, 이는 다시 더 많은 매수를 요구한다. 이러한 흐름은 재량적 매매가 아니라 강제된 매매이기 때문에 기계적이고 빠르게 진행되는 것처럼 느껴진다. 이 구조는 양방향으로 취약하다. 콜옵션 수요가 식거나 내재변동성이 하락하면, 동일한 헤지 메커니즘이 강제 매도로 반전될 수 있다.