権利行使価格 Strike Price

権利行使価格（ストライクプライス）とは、オプションが行使された場合に原資産株式が受け渡される合意価格である。これは、オプションがイン・ザ・マネー、アット・ザ・マネー、アウト・オブ・ザ・マネーのいずれであるか、また各時点でどれだけの本質的価値を持つかを決定する固定された基準点である。

これが重要なのは、権利行使価格の選択がトレーダーにとって利益確率とリスクリワードを左右する主要なレバーだからである。大きくアウト・オブ・ザ・マネーの権利行使価格はプレミアムが小さくなるが、権利行使される可能性は低くなる。アット・ザ・マネーやイン・ザ・マネーに近い権利行使価格はより多くのプレミアムを得られるが、義務も大きくなる。あらゆるオプションポジションは、本質的に満期に対する権利行使価格の選択である。

Closelooknetは、権利行使価格の選択を、カバードコール売りやキャッシュセキュアードプットといった、同サイトが解説するインカム戦略における中心的な意思決定として扱っている。これらの戦略では、権利行使価格が、受け取るプレミアムと株式が引き渡される（またはプットが行使される）価格とのトレードオフを決定する。

実務例として、株価が100ドルの場合、110ドルのカバードコールを売れば、株価が110ドルを超えない限りプレミアムを保持できる。一方、95ドルのキャッシュセキュアードプットを売れば、株価が95ドルまで下落した場合にその価格で買い取る義務を負う。同じ原資産に対して異なる権利行使価格を選ぶことは、異なる意図を表している。