プレミアム(オプション) Premium (Options)

プレミアムとは、オプションの買い手が支払い、売り手が受け取る契約の価格である。1株当たりで表示され、標準的な1契約では100倍される。これは2つの要素に分かれる。すなわち、イン・ザ・マネーの金額である本質的価値と、満期までにさらに利益方向へ進む可能性に対して買い手が支払う時間的価値である。

これが重要なのは、時間的価値が満期に近づくにつれて減少し、この減少はセータと呼ばれ、満期時にゼロになるためである。この減少は売り手にとって構造的な優位性であり、買い手にとってはコストとなる。買い手は日々目減りするオプション性に対して対価を支払い、売り手はそれを収穫する。プレミアムがどれほど割高かは、インプライド・ボラティリティに大きく左右される。

Closelooknetでは、プレミアムをカバードコール売りやキャッシュ・セキュアード・プットが収集するために設計された収益として記録し、現在のプレミアムが織り込まれているボラティリティに対してどれほど割高かを読み解く。

実際には、ストライクを$2.50で売却すると1契約あたり$250がもたらされる。そのプレミアムがすべて時間的価値であれば、株価が動かない限り満期に向けてゼロに減衰していく。これはプレミアム売り手が狙っているシナリオである。