コールオプション Call Option

コールオプションは、買い手に対して、満期日またはそれ以前に原資産をあらかじめ定めた権利行使価格で買う権利——ただし義務ではない——を、前払いのプレミアムと引き換えに与える契約である。買い手はレバレッジを利かせて上昇益を狙うためにコールを利用する。大きくアウト・オブ・ザ・マネーのコールは、急騰時に価値が何倍にも膨らむ一方で、リスクは支払ったプレミアムに限定される。売り手——多くの場合マーケットメーカー——は反対のポジションを取り、プレミアムを受け取る代わりに、権利行使された場合には株式を引き渡す義務を負う。コールの原資産価格に対する感応度はデルタであり、これ自体も価格変動に伴ってガンマを通じて変化する。