Terme du glossaire
Volatilité Implicite Implied Volatility
La prévision de volatilité prospective du marché, extraite des prix des options. Non pas historique, mais anticipative. Une IV élevée signifie une prime d'option riche ; une IV faible signifie une prime bon marché. Le portefeuille Derivatives de Closelook vend de la prime lorsque l'IV Rank se situe dans le quartile supérieur et se met en retrait lorsqu'elle s'effondre.
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Définition et contexte
La Volatilité Implicite (IV) est l'hypothèse de volatilité qui permet à Black-Scholes (ou à un modèle de valorisation similaire) de restituer le prix de marché de l'option. Elle est anticipative : elle ne dit rien du passé, seulement ce que les acheteurs et vendeurs de ce strike spécifique pensent que la volatilité future sera. L'IV est exprimée en pourcentage annualisé — IV = 25 signifie que le marché anticipe environ 25% de volatilité annualisée sur la durée de vie restante de l'option. Chaque strike a sa propre IV (le smile ou skew de volatilité) ; le VIX est un composite pondéré des IV à court terme du S&P 500.
Les praticiens suivent l'IV Rank (l'IV actuelle en tant que percentile de l'année écoulée) et l'IV Percentile. Vendre de la prime est attractif lorsque l'IV Rank est élevé (typiquement > 50) car la prime intègre un coussin de volatilité ; acheter des options est attractif lorsque l'IV Rank est comprimé. L'IV revient fiablement à sa moyenne, mais ce retour à la moyenne peut prendre des semaines et comporte un risque convexe à la baisse en cas de vente à nu — voir l'effondrement du XIV lors du Volmageddon de 2018.
Pourquoi c'est important pour les investisseurs
L'IV est la variable la plus importante pour quiconque écrit des options. Le portefeuille modèle Derivatives de Closelook utilise l'IV Rank comme filtre d'entrée principal : les covered calls et les cash-secured puts ne sont ouverts que lorsque l'IV Rank est supérieur à 50 sur le sous-jacent. Lorsque l'IV Rank s'effondre en dessous de 20, le portefeuille se met en cash — la prime est trop faible pour justifier le risque d'assignation. Ce filtrage sensible à l'IV est ce qui distingue une stratégie reproductible de récolte de prime d'une vente d'options naïve.
Concepts liés
L'IV sous-tend le VIX, favorise des conditions d'entrée attractives pour les Covered Calls et les Cash-Secured Puts, et alimente la dimension Volatilité du Weekly Signal.