Entrada 101
Opciones 101: Calls, Puts, Prima, Vencimiento
Una opción no es un sustituto de una acción. Es un contrato de duración limitada que agrupa cuatro precios en uno solo — dirección, strike, duración y prima — y se resuelve en una fecha futura fija. En Closelook las opciones se usan como herramientas de cartera: para generar ingresos sobre posiciones existentes, para fijar entradas disciplinadas en valores que el desk quiere poseer, y para expresar visiones tácticas con riesgo definido. Usadas mal generan apalancamiento y explosiones de pérdidas. Usadas con cuidado, afinan la cartera.
Traducido automáticamente del original en inglés. Leer el original en inglés →
Los Cuatro Bloques Fundamentales
Call — el derecho (no la obligación) de comprar 100 acciones al precio de strike antes del vencimiento. Los compradores quieren que la acción suba. Los vendedores cobran una prima por asumir el lado opuesto.
Put — el derecho de vender 100 acciones al precio de strike antes del vencimiento. Los compradores quieren que la acción caiga, o buscan protección a la baja sobre una posición existente. Los vendedores cobran la prima y aceptan la obligación de comprar si son asignados.
Strike — el precio acordado al que las acciones cambiarían de manos.
Vencimiento — la fecha fija en la que el contrato se resuelve. Las opciones vencen semanal, mensualmente, o a más largo plazo (LEAPs).
Comprador vs Vendedor — Operaciones Opuestas
Toda opción tiene dos lados. El comprador paga una prima por la opcionalidad — riesgo limitado, recompensa potencialmente ilimitada. El vendedor cobra la prima y acepta la obligación — recompensa limitada, riesgo potencialmente ilimitado en posiciones descubiertas. El decaimiento temporal (theta) actúa en contra de los compradores y a favor de los vendedores. La expansión de la volatilidad ayuda a los compradores y perjudica a los vendedores. El trabajo con opciones de Closelook se centra casi por completo en el lado vendedor, donde la ventaja estructural del decaimiento temporal puede cosecharse de forma sistemática.
Por Qué Existen las Opciones — Casos de Uso Prácticos
Ingresos sobre posiciones existentes. Vender covered calls sobre posiciones existentes convierte una tenencia estática en un activo que genera rendimiento. Ver Covered Calls — 101.
Entradas disciplinadas. Vender cash-secured puts sobre valores que el desk quiere poseer compromete por escrito un precio de compra, con la prima recibida por adelantado. Ver Cash-Secured Puts — 101.
Cobertura. Comprar puts sobre una posición limita la caída, a costa de la prima pagada. Se usa de forma selectiva ante riesgo concentrado en una sola acción o en ventanas de eventos.
Visiones de riesgo definido. Los spreads verticales — comprar una opción y vender otra en un strike diferente — expresan una visión direccional con pérdida máxima limitada. Útiles cuando la dirección es correcta pero el momento es incierto.
Qué Cubre Esta Serie
El conjunto Derivatives 101 está construido alrededor de las dos estrategias que impulsan la Cartera de Derivados: Covered Calls y Cash-Secured Puts. The Greeks es el panel que explica cómo se comporta cada posición de opciones. Assignment & Rolling cubre lo que ocurre cuando los contratos se resuelven y cómo gestionarlos dentro de un plan en lugar de con movimientos de pánico.