Glossarbegriff
Implizite Volatilität Implied Volatility
Die zukunftsgerichtete Volatilitätsprognose des Marktes, abgeleitet aus Optionspreisen. Nicht historisch, sondern erwartungsbasiert. Hohe IV bedeutet teure Optionsprämien; niedrige IV bedeutet günstige Prämien. Closelooks Derivatives-Portfolio verkauft Prämien, wenn der IV Rank im oberen Quartil liegt, und zieht sich zurück, wenn er einbricht.
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Definition & Kontext
Implizite Volatilität (IV) ist die Volatilitätsannahme, die Black-Scholes (oder ein ähnliches Bewertungsmodell) dazu bringt, den Marktpreis der Option zu ergeben. Sie ist erwartungsbasiert: Sie sagt nichts über die Vergangenheit aus, sondern nur, was Käufer und Verkäufer eines bestimmten Strikes über die künftige Volatilität denken. IV wird in annualisierten Prozentwerten angegeben — IV = 25 bedeutet, dass der Markt über die Restlaufzeit der Option eine annualisierte Volatilität von rund 25% erwartet. Jeder Strike hat seine eigene IV (der Volatility Smile oder Skew); der VIX ist ein gewichtetes Komposit kurzfristiger IVs des S&P 500.
Praktiker verfolgen den IV Rank (aktuelle IV als Perzentil des letzten Jahres) und das IV Percentile. Der Verkauf von Prämien ist attraktiv, wenn der IV Rank erhöht ist (typischerweise > 50), da die Prämie ein Volatilitätspolster enthält; der Kauf von Optionen ist attraktiv, wenn der IV Rank komprimiert ist. IV zeigt zuverlässig Mean Reversion, doch diese kann Wochen dauern und birgt bei ungesicherten (naked) Positionen ein konvexes Abwärtsrisiko — siehe den Volmageddon-Crash von XIV 2018.
Warum es für Anleger wichtig ist
IV ist die wichtigste einzelne Variable für alle, die Optionen schreiben. Closelooks Modellportfolio Derivatives nutzt den IV Rank als primären Einstiegsfilter: Covered Calls und Cash-Secured Puts werden nur eröffnet, wenn der IV Rank des Basiswerts über 50 liegt. Fällt der IV Rank unter 20, geht das Portfolio in Cash — die Prämie ist dann zu gering, um das Andienungsrisiko zu rechtfertigen. Diese IV-gesteuerte Filterung unterscheidet eine wiederholbare Prämienstrategie von naivem Optionsverkauf.
Verwandte Konzepte
IV liegt dem VIX zugrunde, schafft attraktive Einstiegsbedingungen für Covered Calls und Cash-Secured Puts und fließt in die Volatilitätsdimension des Weekly Signal ein.