Piotroski F-Score

التعريف والاختبارات التسعة

يمنح مؤشر F-Score نقطة واحدة عن كل اختبار من تسعة اختبارات ثنائية مقارنةً بالسنة المالية السابقة: عائد إيجابي على الأصول، تدفق نقدي تشغيلي إيجابي، تحسّن العائد على الأصول، تدفق نقدي يتجاوز صافي الدخل، انخفاض الرافعة المالية، تحسّن النسبة الجارية، عدم إصدار أسهم جديدة، تحسّن هامش الربح الإجمالي، وتحسّن معدل دوران الأصول. طبّقت دراسة بيوتروسكي لعام 2000 هذه القائمة على أسهم رخيصة من حيث نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، ووجدت أن الأسهم ذات النقاط المرتفعة تفوقت بشكل كبير على تلك ذات النقاط المنخفضة — والفكرة هي أنه ضمن أي فرز قائم على القيمة، تكون معظم الأسهم رخيصة لسبب ما، وأن الزخم الأساسي البسيط يميز الشركات المتعافية عن المحتضرة.

قراءة النتيجة

تشير ثماني أو تسع نقاط إلى تحسّن أساسي واسع النطاق؛ بينما تشير صفر إلى نقطتين إلى تدهور شامل. أما النطاق المتوسط فلا يحمل معلومات تُذكر بذاته. ولأن كل اختبار هو مقارنة سنوية مبنية على البيانات المالية المنشورة، فإن النتيجة قابلة للتكرار بالكامل — لا تقديرات، ولا أحكام شخصية — وهو ما يفسر بقاءها معيارًا أساسيًا في الفرز بعد عقود.

كيف يستخدمها Closelook

يظهر مؤشر F-Score في صفحات الأسهم ضمن طبقة النتائج المعتمدة، ويُقاس بعدد النقاط المحققة من إجمالي الاختبارات القابلة للتقييم من البيانات المتاحة. تُغذي مرتبته النسبية وحدة جودة الأرباح ضمن Closelook Company Score — بينما تبقى القائمة نفسها ملكًا لبيوتروسكي.