行权价 Strike Price

行权价是若期权被行使时，标的股票据以交易的约定价格。它是一个固定的参照点，决定了期权是实值、平值还是虚值，以及在任一时刻其内在价值的大小。

行权价之所以重要，是因为选择行权价是交易者掌控盈利概率与风险回报的主要杠杆。深度虚值的行权价收取的权利金较少，但被指派的可能性较低；接近或处于实值的行权价收取的权利金较多，但承担的义务也更大。每一个期权仓位，本质上都是行权价与到期日之间的选择。

Closelooknet 在其记录的收益策略中，将行权价的选择视为核心决策，例如备兑看涨期权（covered-call writing）和现金担保看跌期权，其中行权价决定了收取的权利金与股票被行权买走或指派之间的权衡。

实际操作中，若股票现价为100美元，卖出行权价为110美元的备兑看涨期权，只要股价不超过110美元便可保留权利金；而卖出行权价为95美元的现金担保看跌期权，则意味着若股价跌至95美元，卖方须以此价格买入股票：同一标的资产上的两个不同行权价，表达了两种不同的交易意图。