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避险/风险偏好 (Risk-Off / Risk-On) Risk-Off / Risk-On
一种市场状态分类，描述资本从风险资产流向安全资产（避险，Risk-Off）以及反向流动（风险偏好，Risk-On）的过程。
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避险（Risk-Off）与风险偏好（Risk-On）通过资本流动的方向来描述当前的市场状态。在风险偏好状态下，随着风险偏好上升，资金流入股票、信用债、周期性资产和新兴市场；在避险状态下，随着风险偏好下降，资金撤回至避险资产，如美国国债、美元、黄金和日元。这是一种跨资产类别的描述，而非仅限于股票市场。
这一概念之所以重要，是因为市场状态是许多其他信号所依赖的主变量。突破、动量倾向或信用交易在资本被投入使用还是被撤回的不同环境下，表现可能截然不同，因此先判断市场状态有助于避免依据一个只在相反环境下才有效的信号采取行动。
判断哪种市场状态占主导，是Closelooknet的Money Temperature框架的核心任务，该框架结合市场广度指标，并参考美元指数、信用利差和VIX等跨资产确认信号进行综合判断。
在实践中，一个股票下跌、美元和美国国债受到追捧、黄金上涨的交易日，就是典型的避险日；各资产之间的一致性越高，就越能有把握地判定当前的市场状态。