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自由现金流收益率 FCF Yield
自由现金流除以市值——衡量企业以当前股价所产生的现金回报。是市盈率(P/FCF)的倒数，比盈利收益率更难被会计选择所美化。
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定义与背景
自由现金流收益率（FCF Yield）用过去十二个月的自由现金流——经营性现金流减去资本支出——除以市值得出。5%的自由现金流收益率意味着，去年该企业每一美元市值产生了五美分可支配的现金。由于现金流量表比利润表留给管理层的操作空间更小，FCF收益率是重视盈利质量的投资者首先采用的估值视角：折旧计划、收入确认时点以及一次性费用等因素都会被过滤掉。
如何解读这一数字
较高的自由现金流收益率既可能意味着一家便宜的优质企业，也可能意味着市场认为该企业正在萎缩——单看这一数字无法区分真正的便宜货与价值陷阱。在重资本投入阶段，较低甚至为负的自由现金流收益率是正常现象：一家正在建设工厂或数据中心的公司，会把现金转化为产能，因此该指标必须结合资本支出强度与增长情况来解读。将自由现金流收益率与债券收益率进行比较，可以直接呈现股票与信用之间的取舍关系。
Closelook 如何使用该指标
自由现金流收益率与市盈率、PEG、EV/Sales、EV/EBITDA 以及 P/FCF 一起，构成 Closelook Company Score 估值模块的输入。在个股页面上，它位于既有比率层，并附带其所在样本范围内的百分位排名，读者可以在我们的综合评分之前，先按自己的标准衡量该数字。