履約價 Strike Price

履約價是指若選擇權被履約時，標的股票交割所依據的約定價格。它是決定選擇權處於價內、價平或價外，以及在任何時刻其內含價值多寡的固定參考點。

之所以重要，是因為履約價的選擇是交易者掌握獲利機率與風險報酬比的主要槓桿。選擇遠價外的履約價可收取較少的權利金，但被指派的機率較低；選擇接近或處於價內的履約價則能收取較多權利金，但承擔的義務也較大。每一個選擇權部位，本質上都是履約價與到期日之間的一種取捨。

Closelooknet 在其記錄的收益策略中，將履約價的選擇視為核心決策，例如掩護性買權（covered-call writing）與現金擔保賣權，這些策略中履約價設定了所收取權利金與股票被要求交割或被指派之間的取捨。

實務上，若股票價格為 $100，賣出履約價 $110 的掩護性買權，只要股票未漲過 $110，就能保留權利金；而賣出履約價 $95 的現金擔保賣權，則使賣方承諾在股價跌至 $95 時買入股票：同一標的上的兩個不同履約價，表達了兩種不同的操作意圖。