Termo do glossário
Altman Z-Score
O índice composto de risco de falência de Edward Altman, de 1968: cinco índices de balanço e resultado ponderados em um único número. Acima de 2.99 = zona segura, 1.81–2.99 = zona cinzenta, abaixo de 1.81 = zona de dificuldade.
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Definição e Fórmula
O Z-Score combina cinco índices: capital de giro/ativos (×1.2), lucros retidos/ativos (×1.4), EBIT/ativos (×3.3), valor de mercado do patrimônio/passivo total (×0.6) e vendas/ativos (×1.0). Altman ajustou os pesos com base em fabricantes dos anos 1960 que faliram ou não dentro de dois anos; as zonas clássicas — acima de 2.99 segura, de 1.81 a 2.99 cinzenta, abaixo de 1.81 em dificuldade — mantiveram-se notavelmente válidas fora da amostra original e tornaram o Z-Score a triagem padrão inicial de solvência por meio século.
Onde Falha
A fórmula foi construída para fabricantes intensivos em ativos. Empresas de software leves em ativos e grandes nomes de tecnologia podem apresentar valores extremos de Z — uma capitalização de mercado elevada frente a passivos modestos infla o quarto termo muito além do intervalo de calibração — de modo que um Z de 40 não significa que a empresa é quarenta vezes mais segura que o limiar. O índice é mais informativo nas faixas médias e baixas, e para empresas de capital intensivo mais próximas da amostra original de Altman.
Como o Closelook o Utiliza
O Z-Score aparece nas páginas de ações na camada de scores estabelecidos, com suas zonas canônicas, e seu ranking transversal alimenta o módulo de Balanço do Closelook Company Score. Mostramos o número da literatura tal como é — a ponderação é de Altman, não nossa.