Termo do glossário
Accruals Ratio
Lucro líquido menos fluxo de caixa operacional, dividido pelo ativo total. Mede quanto do lucro reportado é regime de competência contábil e não caixa — accruals elevados historicamente antecederam retornos fracos (Sloan, 1996).
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Definição e o Resultado de Sloan
O accruals ratio parte do lucro líquido, subtrai o fluxo de caixa operacional e divide pelo ativo total. Quando o resultado é alto, boa parte do lucro reportado existe apenas como lançamento contábil — contas a receber registradas mas não recebidas, estoque produzido mas não vendido. O estudo de Richard Sloan de 1996 mostrou que empresas com accruals elevados tiveram desempenho sistematicamente inferior ao de empresas cujos lucros eram respaldados por caixa, uma das descobertas mais replicadas na literatura sobre qualidade de resultados. O mercado lê a demonstração de resultados; a demonstração de fluxo de caixa alcança essa realidade depois.
Como se Manifestam os Accruals Elevados
O padrão geralmente aparece como contas a receber crescendo mais rápido que as vendas (reconhecimento agressivo de receita), estoques crescendo mais rápido que as vendas (produção antecipando a demanda — um alerta clássico do ciclo de semicondutores), ou diferenças persistentes entre o lucro líquido e o fluxo de caixa operacional. Nada disso prova manipulação; todo negócio em crescimento carrega algum nível de accruals. O sinal está na persistência e na magnitude em relação à base de ativos.
Como a Closelook Utiliza
O accruals ratio ancora o módulo de Qualidade de Resultados do Closelook Company Score, ao lado de OCF/lucro líquido, FCF/lucro líquido e dos spreads de estoque e contas a receber em relação às vendas. Ele também alimenta o Beneish M-Score por meio de seu termo TATA.