VIXEQ (구성종목 변동성 지수) VIXEQ (Constituent Volatility Index)

VIXEQ — Cboe S&P 500 Constituent Volatility Index(INDEXCBOE: VIXEQ) — 는 지수 자체가 아니라 S&P 500에 속한 개별 종목들의 평균 예상 30일 내재변동성을 측정한다. 사실상 '개별종목 VIX'라 할 수 있는데, VIX가 바스켓 전체의 변동성을 가격에 반영하는 반면, VIXEQ는 구성종목들의 평균 변동성을 가격에 반영한다. 지수의 움직임은 상쇄되는 개별종목 움직임들이 서로 상쇄되어 나타나므로, VIXEQ는 통상 VIX보다 높은 수준에 위치하며, 둘 사이의 스프레드는 내재상관관계와 분산도를 보여주는 지표가 된다 — 종목들이 독립적으로 움직일 것으로 예상될 때는 넓어지고, 함께 움직일 것으로 예상될 때는 좁아진다. 지수가 상승하는 가운데 개별종목 변동성도 함께 상승하는 국면('주가 상승, 변동성 상승' — S&P와 VIXEQ 간의 양(+)의 관계)은 통상적인 VIX와 지수 간의 역(逆)의 반응이 아니라, 종목별 특이 요인에 기반한 분산도 주도 거래를 시사하며, 이는 바나 및 감마 스퀴즈 유형의 개별종목 역학이 지배하는 경향이 있는 배경이다.