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セクター・レラティブストレングス:RRGをわかりやすく
セクター・レラティブストレングスは、各セクターがベンチマーク(通常はS&P 500)に対して複数の時間軸でどのようなパフォーマンスを示しているかを測定する。Relative Rotation Graph(RRG)はこれを1枚のチャートで可視化し、各セクターを4分割のグリッド上にプロットすることで、どこでリーダーシップが形成され、どこで衰退しているか、そしてどのセクターが市場全体に対して改善・悪化しているかを示す。この枠組みは、何十枚ものチャートを見ずにセクターローテーションを把握するための明快な方法である。
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4つのクアドラント
Leading(右上)— セクターがアウトパフォームしており、モメンタムも上昇している。強いレラティブストレングス。現在のサイクルの主導的なテーマ。
Weakening(右下)— セクターは依然アウトパフォームしているが、モメンタムは失速している。リーダーシップのピークを示す。遅れて参入する投資家にとって最も危険なクアドラントであることが多い。
Lagging(左下)— セクターがアンダーパフォームしており、モメンタムも下降している。弱いレラティブストレングス。不人気なコーナー。
Improving(左上)— セクターはアンダーパフォームしているが、モメンタムは上昇している。新たなリーダーシップの初期兆候。ローテーショントレーダーにとって最も興味深いクアドラント。
チャートの読み方
各セクターの位置は、ベンチマークに対する現在のレラティブストレングスを示す。各ポイントの後ろに続くトレイルは移動方向を示し、直近5〜10週間の動きを表す。ローテーションは通常、時計回りのパターンをたどる:Improving → Leading → Weakening → Lagging → Improving。通常の市場ではこのサイクルは4〜12週間で展開するが、構造的なレジーム変化ではより長くなる。
時間軸
- 21日RRG:短期的なローテーション。短期のポジショニングに有用
- 63日RRG:中期のセクターサイクル。ポートフォリオのティルトに有用
- 252日RRG:構造的なローテーション。テーマ型ポジショニングに有用
Closelookの Lab ダッシュボードは、これら3つの時間軸をSPYに対する11のSPDRセクターで追跡している。時間軸間の不一致自体がシグナルとなる — 21日ではLeadingだが252日ではLaggingであるセクターは、構造的な転換ではなく短期的なリバウンドの最中にある。
よくある失敗パターン
ImprovingにあるセクターがLeadershipに到達する前にモメンタムが停滞すれば、Laggingに戻ることがある。このグラフは記述的なものであり、予測的なものではない — ローテーションがどこにあったかを示すものであり、どこへ向かうかを示すものではない。全てが同じ方向に動く薄いローテーション環境では、チャートは圧縮され、ほとんどシグナルを提供しない。文脈なしにRRGを読むことが、ローテーショントレーダーが振り回される原因となる。
Closelookでの活用方法
Labは、SPYに対する11のSPDRセクターのRRGを21/63/252日の時間軸で維持している。セクターローテーションはWeekly Signal(レイヤー4:コンテクスト)と、Rubin/HALO/Euro-AIのセクターローテーション・ポートフォリオに反映される。これは主要シグナルではなく確認レンズである — レラティブストレングスが根底にあるテーゼと一致すれば確信度が高まり、一致しない場合はテーゼの再検証が必要となる。