Prix d'exercice Strike Price

Le prix d'exercice (Strike Price) est le prix convenu auquel les actions sous-jacentes changent de mains si une option est exercée. C'est le point de référence fixe qui détermine si une option est dans la monnaie, à la monnaie ou hors de la monnaie, et quelle valeur intrinsèque elle porte à tout moment.

Il importe car le choix du prix d'exercice est le principal levier dont dispose un trader sur la probabilité de profit et le couple risque-rendement. Un prix d'exercice très éloigné hors de la monnaie collecte une prime plus faible mais présente une probabilité d'assignation plus basse ; un prix d'exercice proche ou dans la monnaie collecte davantage de prime mais comporte plus d'obligation. Toute position optionnelle est, au fond, un choix de prix d'exercice associé à une échéance.

Closelooknet considère le choix du prix d'exercice comme la décision centrale dans les stratégies de revenu qu'il documente, telles que la vente d'options d'achat couvertes (covered-call writing) et les cash-secured puts, où le prix d'exercice fixe l'arbitrage entre la prime perçue et le prix auquel l'action est cédée ou assignée.

En pratique, avec une action à 100 $, vendre un covered call à 110 $ conserve la prime tant que l'action ne dépasse pas 110 $, tandis que vendre un cash-secured put à 95 $ engage le vendeur à acheter à 95 $ si l'action y redescend : deux prix d'exercice différents exprimant deux intentions différentes sur le même sous-jacent.