Terme du glossaire
Risk-Off / Risk-On
Une classification de régime décrivant le mouvement des capitaux des actifs risqués vers les actifs sûrs (risk-off) et inversement (risk-on).
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Risk-Off et Risk-On décrivent le régime de marché dominant selon la direction des flux de capitaux. En risk-on, l'argent se dirige vers les actions, le crédit, les valeurs cycliques et les marchés émergents à mesure que l'appétit pour le risque augmente ; en risk-off, il se replie vers des valeurs refuges telles que les Treasuries, le dollar américain, l'or et le yen lorsque l'appétit diminue. C'est une description transversale entre classes d'actifs, pas uniquement actions.
Cela importe parce que le régime est la variable maîtresse dont dépendent de nombreux autres signaux. Un breakout, un biais momentum ou une opération de crédit peuvent se comporter très différemment selon que les capitaux sont déployés ou retirés, si bien que lire le régime en premier permet d'éviter d'agir sur un signal qui ne fonctionne que dans l'environnement opposé.
Identifier quel régime domine est la tâche centrale du cadre Money Temperature de Closelooknet, qui lit la largeur de marché conjointement à une confirmation transversale provenant de l'indice dollar, des spreads de crédit et du VIX.
En pratique, une séance où les actions baissent, où le dollar et les Treasuries sont recherchés, et où l'or monte, constitue un cas d'école de journée risk-off ; plus la convergence entre classes d'actifs est nette, plus le régime peut être identifié avec confiance.