Money Temperature : mesurer l'intensité du régime, pas prédire la direction

Les huit instruments

Le panier est délibérément restreint et réfléchi. Quatre paires, chacune représentant un axe structurel de l'allocation de capital : SPY/QQQ (appétit pour le risque, QQQ isolant la prime de spéculation liée à l'IA), TLT/UUP (duration et dollar — le régime de taux), GLD/BTC-USD (canaux de dé-dollarisation — physique contre numérique), et VEU/EEM (rotation mondiale — pays développés contre émergents). Huit instruments, quatre axes, une image cohérente.

Nous n'incluons pas d'ETF sectoriels ni d'actions individuelles. Le modèle Temperature est en amont de la sélection de titres — il indique dans quel type de marché on opère avant de choisir quoi acheter.

Notation en cinq dimensions

Chaque instrument est noté selon cinq dimensions qui, ensemble, permettent de savoir si un mouvement bénéficie d'un support structurel ou s'il tourne à vide :

Position (30 points) mesure où se situe le prix dans l'empilement des moyennes mobiles — au-dessus des trois (20j, 50j, 200j) est structurellement chaud ; en-dessous des trois est froid. Le Z-score par rapport à la SMA 200 jours ajoute une couche de retour à la moyenne.

Momentum (25 points) capture la vélocité (taux de variation sur 5 jours), l'accélération (ROC 5j contre ROC 20j), et la divergence du RSI. Un mouvement rapide qui accélère avec un RSI confirmant se note différemment d'un mouvement qui décélère avec une divergence baissière.

Volume (20 points) répond à la question de savoir si le mouvement bénéficie d'une participation. La tendance de l'OBV, le ratio volume/moyenne, et la conviction nette y contribuent tous. Un mouvement de prix sur volume déclinant est suspect.

Volatilité (15 points) mesure l'expansion des amplitudes — variation de l'ATR, largeur des bandes de Bollinger, amplitudes journalières récentes relatives à la moyenne sur 20 jours. Une volatilité en expansion dans le sens de la tendance renforce la conviction.

Fragilité (10 points) est le signal inverse : assèchement du volume, resserrement des bandes de Bollinger, et probabilité de gap. Une faible fragilité signifie que l'instrument est bien soutenu. Une forte fragilité signifie que l'état actuel est instable — un ressort comprimé.

Classification des régimes

Les scores de température individuels sont intéressants. C'est l'étiquette de régime qui devient réellement utile. En comparant les différentiels de température entre les quatre paires, le modèle classe le marché actuel dans l'un des huit régimes — depuis l'Expansion Risk-On (actions chaudes, valeurs refuges froides, dollar faible) jusqu'au Désendettement Systémique (tout est froid sauf le dollar).

Chaque régime dispose d'un précédent historique et comporte des implications pratiques pour la construction de portefeuille, la rotation sectorielle, et le calibrage du risque.

Ce que cela répond pour les investisseurs

Sommes-nous dans un environnement risk-on ou risk-off ? La température du panier et l'étiquette de régime répondent directement à cette question.

Le mouvement est-il confirmé ou fragile ? Une température élevée avec des scores de fragilité faibles signifie que le mouvement a des jambes. Une température élevée avec une fragilité élevée signifie qu'il est étendu et vulnérable.

Où se produit la rotation ? Lorsque GLD est chaud et SPY est froid, le capital se déplace vers les valeurs refuges. Lorsque VEU se réchauffe alors que SPY se refroidit, une rotation hors États-Unis est en cours. La lecture croisée est le signal.

À quel point tout est-il corrélé ? Le ratio d'absorption mesure si les instruments évoluent de manière indépendante (sain) ou en lockstep (fragile). Au-dessus de 70%, un seul facteur domine — et les marchés à facteur unique se brisent durement lorsque ce facteur s'inverse.