Término del glosario
Volatilidad Implícita Implied Volatility
La previsión de volatilidad futura del mercado, extraída de los precios de las opciones. No es histórica, sino expectacional. Una IV alta significa prima de opción rica; una IV baja significa prima barata. La cartera de Derivados de Closelook vende prima cuando el IV Rank está en el cuartil superior y se retira cuando colapsa.
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Definición y contexto
La Volatilidad Implícita (IV) es el supuesto de volatilidad que hace que Black-Scholes (o un modelo de valoración similar) devuelva el precio de mercado de la opción. Es expectacional: no dice nada sobre el pasado, solo sobre lo que los compradores y vendedores de ese strike concreto creen que será la volatilidad futura. La IV se expresa en porcentaje anualizado — IV = 25 significa que el mercado espera aproximadamente un 25% de volatilidad anualizada durante la vida restante de la opción. Cada strike tiene su propia IV (la sonrisa o skew de volatilidad); el VIX es un compuesto ponderado de las IV a corto plazo del S&P 500.
Los profesionales siguen el IV Rank (la IV actual como percentil del último año) y el IV Percentile. Vender prima resulta atractivo cuando el IV Rank está elevado (normalmente > 50) porque la prima incorpora un colchón de volatilidad; comprar opciones resulta atractivo cuando el IV Rank está comprimido. La IV revierte a la media de forma fiable, pero esa reversión puede tardar semanas y conlleva un riesgo bajista convexo si se vende al descubierto — véase el colapso de Volmageddon de 2018 en XIV.
Por qué importa para los inversores
La IV es la variable más importante para cualquiera que emita opciones. La cartera modelo de Derivados de Closelook usa el IV Rank como su principal filtro de entrada: las covered calls y las cash-secured puts solo se abren cuando el IV Rank del subyacente está por encima de 50. Cuando el IV Rank cae por debajo de 20, la cartera se mantiene en efectivo — la prima es demasiado escasa para justificar el riesgo de asignación. Este filtro basado en la IV es lo que distingue a una estrategia repetible de cosecha de prima de la venta ingenua de opciones.
Conceptos relacionados
La IV subyace al VIX, impulsa condiciones de entrada atractivas para las Covered Calls y las Cash-Secured Puts, y alimenta la dimensión de Volatilidad de la Weekly Signal.