Término del glosario
Dispersión de Rentabilidades Return Dispersion
La dispersión transversal de las rentabilidades de acciones o sectores individuales dentro de un índice durante una ventana determinada. Una alta dispersión significa que los componentes se mueven en direcciones muy distintas y la selección de valores importa; una baja dispersión significa que la mayoría de los nombres se mueven juntos y el movimiento a nivel de índice predomina.
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Definición y Medición
La dispersión de rentabilidades mide cuán dispersas están las rentabilidades individuales de los componentes en torno a la rentabilidad media del grupo durante una ventana elegida, en lugar de medir el movimiento medio del grupo en sí. Dos índices pueden registrar la misma rentabilidad general — digamos, plana para el mes — mientras que en uno todos los componentes están planos y en el otro la mitad de los nombres suben marcadamente y la otra mitad bajan marcadamente. El primero es de baja dispersión, el segundo de alta dispersión, y la cifra general por sí sola no permite distinguirlos.
Por Qué Importa
En un entorno de alta dispersión, la rentabilidad a nivel de índice subestima lo que realmente está ocurriendo por debajo — la selección de acciones o sectores individuales impulsa la mayor parte del resultado, y las lecturas de amplitud pueden parecer engañosamente estrechas o amplias según qué nombres se estén moviendo. En un entorno de baja dispersión, la mayoría de los nombres responden al mismo motor macro, y el movimiento a nivel de índice es un resumen razonablemente fiel de lo que le ocurrió a cualquier componente dado.
Cómo lo Sigue Closelook
Closelook opera un escritorio dedicado de dispersión de ETFs sectoriales, calculando la dispersión transversal entre ETFs representativos de sectores para señalar cuándo la dispersión está aumentando o disminuyendo — una lectura de si el próximo movimiento del mercado será probablemente un evento macro amplio o una historia de valor por valor, sin pronosticar qué nombres liderarán en cada caso.