Glossarbegriff
Risk-Off / Risk-On
Eine Regimeklassifikation, die den Kapitalfluss von riskanten in sichere Anlagen (Risk-Off) und zurück (Risk-On) beschreibt.
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Risk-Off und Risk-On beschreiben das vorherrschende Marktregime anhand der Richtung der Kapitalflüsse. Im Risk-On-Modus fließt Geld in Aktien, Kredite, zyklische Werte und Schwellenländer, während die Risikobereitschaft steigt; im Risk-Off-Modus zieht es sich in sichere Häfen wie Staatsanleihen, den US-Dollar, Gold und den Yen zurück, während die Risikobereitschaft sinkt. Es handelt sich um eine anlageklassenübergreifende Beschreibung, nicht nur um eine für Aktien.
Es ist von Bedeutung, weil das Regime die übergeordnete Variable ist, von der viele andere Signale abhängen. Ein Ausbruch, eine Momentum-Tendenz oder ein Kredit-Trade können sich sehr unterschiedlich verhalten, je nachdem, ob Kapital eingesetzt oder abgezogen wird. Das Regime zuerst zu bestimmen, hilft daher zu vermeiden, auf ein Signal zu reagieren, das nur im entgegengesetzten Umfeld funktioniert.
Die Bestimmung, welches Regime dominiert, ist die zentrale Aufgabe von Closelooknets Money Temperature-Framework, das die Marktbreite zusammen mit anlageklassenübergreifender Bestätigung durch den Dollarindex, Kreditspreads und den VIX liest.
In der Praxis ist eine Sitzung, in der Aktien fallen, Dollar und Staatsanleihen gefragt sind und Gold steigt, ein Lehrbuchbeispiel für einen Risk-Off-Tag; je eindeutiger die Übereinstimmung zwischen den Anlageklassen ist, desto zuverlässiger lässt sich das Regime benennen.