سعر التنفيذ Strike Price

سعر التنفيذ هو السعر المتفق عليه الذي يتم بموجبه تبادل الأسهم الأساسية في حال تنفيذ الخيار. وهو النقطة المرجعية الثابتة التي تحدد ما إذا كان الخيار رابحًا (in-the-money) أو عند التعادل (at-the-money) أو خاسرًا (out-of-the-money)، ومقدار القيمة الجوهرية التي يحملها في أي لحظة.

تكمن أهميته في أن اختيار سعر التنفيذ هو الرافعة الرئيسية التي يملكها المتداول للتحكم في احتمالية الربح وتوازن المخاطرة والعائد. فسعر تنفيذ بعيد عن السعر الحالي (out-of-the-money) يحصّل علاوة أصغر لكنه يحمل احتمالية أقل للتنفيذ؛ بينما سعر تنفيذ قريب من السعر الحالي أو داخله (in-the-money) يحصّل علاوة أكبر ويحمل التزامًا أكبر. وفي جوهره، يمثّل كل مركز خيارات اختيارًا بين سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء.

يعتبر Closelooknet اختيار سعر التنفيذ القرار المحوري في استراتيجيات الدخل التي يوثقها، مثل كتابة الخيارات المغطاة (covered-call writing) والخيارات البيعية المضمونة نقدًا (cash-secured puts)، حيث يحدد سعر التنفيذ المفاضلة بين العلاوة المحصّلة والسعر الذي يتم عنده استدعاء السهم أو تنفيذ البيع.

عمليًا، إذا كان سعر السهم 100 دولار، فإن بيع خيار شراء مغطى بسعر تنفيذ 110 دولارًا يحتفظ بالعلاوة ما لم يرتفع السهم فوق 110 دولارًا، بينما بيع خيار بيع مضمون نقدًا بسعر تنفيذ 95 دولارًا يُلزم البائع بالشراء عند 95 دولارًا إذا انخفض السهم إلى ذلك المستوى: سعرا تنفيذ مختلفان يعبّران عن نيتين مختلفتين على نفس الأصل الأساسي.