تشتت العائد (Return Dispersion) Return Dispersion

التعريف والقياس

يقيس تشتت العائد مدى تباعد عوائد المكونات الفردية حول متوسط عائد المجموعة خلال فترة زمنية مختارة، بدلاً من قياس متوسط حركة المجموعة نفسها. يمكن لمؤشرَين أن يسجلا نفس العائد الإجمالي — لنقل، ثابتاً خلال الشهر — بينما يكون أحدهما ثابتاً في جميع مكوناته والآخر يضم نصف الأسهم صاعداً بحدة والنصف الآخر هابطاً بحدة. الأول منخفض التشتت، والثاني مرتفع التشتت، ولا يمكن للرقم الإجمالي وحده التمييز بينهما.

لماذا يهم الأمر

في بيئة مرتفعة التشتت، يُقلّل العائد على مستوى المؤشر من حجم ما يحدث فعلياً تحت السطح — إذ يقود انتقاء الأسهم أو القطاعات الفردية معظم النتيجة، وقد تبدو قراءات الاتساع (breadth) ضيقة أو واسعة بشكل مضلل بحسب الأسهم المتحركة. أما في بيئة منخفضة التشتت، فإن معظم الأسهم تستجيب لنفس المحرك الكلي، وتكون حركة المؤشر ملخصاً موثوقاً نسبياً لما حدث لأي مكون بعينه.

كيف يتتبعه Closelook

يشغّل Closelook مكتباً مخصصاً لتشتت صناديق القطاعات المتداولة (sector-ETF)، حيث يحسب التباين المقطعي عبر الصناديق الممثلة للقطاعات لرصد ارتفاع التشتت أو انخفاضه — وهي قراءة لما إذا كانت الحركة القادمة للسوق ستكون حدثاً كلياً واسع النطاق macro أو قصة تختلف من سهم لآخر، دون التنبؤ بأي الأسهم ستقود في أي من الحالتين.