术语表条目
报复性反弹 Relief Rally
报复性反弹是指在担忧的结果未能兑现后出现的急剧反弹——例如财报不及预期但没有市场定价那么糟糕、政策风险未落地——而不是潜在趋势发生了改变。熊市反弹历来是市场产生的最剧烈的反弹之一，这正是它们容易被误认为是趋势反转的原因。
由英文原文自动翻译。 阅读英文原文 →
它是什么
市场会对一系列可能结果进行定价，而恐慌情绪往往会使坏结果的权重高于纯粹概率所应有的水平。当担忧的结果没有发生——或虽然发生但严重程度低于持仓所暗示的预期——这种过度恐慌的消退就会表现为一次快速而剧烈的反弹。这一走势是真实的：空头回补、对冲头寸解除以及场外资金入场都构成了实实在在的买盘压力。之所以称其为“报复性”反弹而非新的上升趋势，是因为它是由坏结果的缺席所驱动，而不是基于关于潜在趋势的新的正面信息。
报复性反弹 vs. 趋势反转
实际检验标准在于反弹在哪里停止。报复性反弹通常会回撤至一个阻力区——例如此前的破位水平、一条均线，或常见的斐波那契回撤区间——并在那里止步，因为导致最初回撤的结构性原因实际上并未改变。真正的趋势反转会重新收复并站稳在下跌途中破位的水平之上，使旧的阻力转变为新的支撑。这一区别很重要，因为如果用同样的方式交易这两者——买入反弹并持有以等待新一轮上升趋势——报复性反弹就会演变成第二次亏损。
熊市反弹的历史剧烈程度
关于熊市最持久且有充分记录的事实之一是，市场历史上一些最剧烈的单次反弹发生在熊市之中，而非牛市期间。这并非巧合：正是导致抛售的同样恐慌情绪，一旦哪怕部分消退，就会因为此前持仓过于单边而剧烈逆转。这也是为什么单凭反弹本身，对于市场机制是否改变来说是薄弱证据——反弹的幅度本身，远不如它在何处停止、能否守住来得重要。