Termo do glossário
Dispersão de Retornos Return Dispersion
A dispersão transversal dos retornos de ações individuais ou setores dentro de um índice em uma determinada janela de tempo. Alta dispersão significa que os componentes estão se movendo em direções muito diferentes e a seleção de ações importa; baixa dispersão significa que a maioria dos ativos se move junto e o movimento do índice como um todo predomina.
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Definição e Medição
A dispersão de retornos mede o quão espalhados estão os retornos individuais dos componentes em torno do retorno médio do grupo em uma janela escolhida, em vez de medir o movimento médio do próprio grupo. Dois índices podem apresentar o mesmo retorno geral — digamos, estável no mês — enquanto em um todos os componentes estão estáveis e no outro metade dos ativos sobe fortemente e a outra metade cai fortemente. O primeiro tem baixa dispersão, o segundo tem alta dispersão, e o número geral sozinho não consegue diferenciá-los.
Por Que Importa
Em um ambiente de alta dispersão, o retorno no nível do índice subestima o que realmente está acontecendo por baixo — a seleção de ações individuais ou setores é responsável pela maior parte do resultado, e as leituras de amplitude podem parecer enganosamente estreitas ou amplas dependendo de quais ativos estão se movendo. Em um ambiente de baixa dispersão, a maioria dos ativos está respondendo ao mesmo fator macro, e o movimento no nível do índice é um resumo razoavelmente fiel do que aconteceu com qualquer componente individual.
Como a Closelook Acompanha Isso
A Closelook opera uma mesa dedicada de dispersão de ETFs setoriais, calculando a dispersão transversal entre ETFs representativos de setores para sinalizar quando a dispersão está subindo ou caindo — uma leitura sobre se o próximo movimento do mercado será provavelmente um evento macro amplo ou uma história ativo por ativo, sem prever quais ativos liderarão de qualquer forma.