Termo do glossário
ROIC
Retorno sobre o Capital Investido — lucro operacional após impostos dividido pelo capital empregado no negócio (patrimônio líquido mais dívida líquida). A métrica central de qualidade: mede o que a empresa ganha em cada dólar que emprega, independentemente da alavancagem.
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Definição e Fórmula
O ROIC é o NOPAT — lucro operacional líquido após impostos — dividido pelo capital investido. O NOPAT parte do lucro operacional e remove os impostos à alíquota efetiva; o capital investido é o patrimônio líquido mais a dívida líquida. O resultado responde a uma pergunta que o P/L não consegue: com que produtividade este negócio transforma capital em lucro? Uma empresa que ganha 40% sobre o capital investido compõe valor a uma taxa fundamentalmente diferente de uma que ganha 6%, seja qual for a avaliação de mercado das duas hoje.
Por Que Supera as Margens Simples
A margem líquida indica o lucro por dólar de receita; o ROIC indica o lucro por dólar de capital. Empresas de software com pouco capital empregado podem apresentar margens moderadas, mas ROIC excepcional; fábricas intensivas em capital podem apresentar margens fortes sobre bases de capital investido enormes. O parâmetro clássico é o custo de capital da empresa — um ROIC persistentemente acima dele significa criação de valor econômico; persistentemente abaixo, o negócio destrói valor mesmo reportando lucro contábil. Investidores focados em qualidade tratam um spread de ROIC duradouro como o que mais se aproxima de um fosso competitivo mensurável.
Como a Closelook Utiliza
O ROIC é um dos cinco insumos do módulo de Qualidade do Closelook Company Score, classificado de forma comparativa em todo o universo de ~334 ativos do índice. Nas páginas das ações, ele aparece na camada de indicadores estabelecidos com seu valor bruto e o percentil no universo — o leitor vê a métrica em si antes de qualquer ponderação da Closelook incidir sobre ela.