평균 회귀 Mean Reversion

평균 회귀(Mean Reversion)는 가격이나 스프레드가 역사적 평균에서 벗어난 후 다시 그 평균으로 되돌아가려는 경향을 말한다. 이는 페어 트레이딩과 공적분 전략의 기반으로, 두 자산 간의 벌어진 관계가 다시 좁혀질 것이라는 데 베팅하는 방식이다. 개념적으로는 모멘텀과 정반대에 위치한다.

중요한 점은 회귀 전략은 그 관계가 실제로 정상성(stationary)을 가질 때만 거래 가능하다는 것이다. 위험은 추세를 편차로 잘못 해석하는 데 있다. 벌어져 보이는 스프레드가 두 자산이 구조적으로 디커플링된 경우라면 계속 확대될 수 있으며, 이 경우 회귀 베팅은 손실을 누적시키는 결과로 이어진다. 이 두 국면을 구분하는 것이 핵심이다.

Closelooknet은 허스트 지수를 사용하여 특정 자산이나 스프레드가 어떤 국면에 있는지 판단한다. 0.5 미만이면 평균 회귀 성향, 0.5 초과면 모멘텀 성향을 나타낸다. Lab의 공적분 모니터(Cointegration Monitor)는 어떤 페어가 통계적으로 여전히 연결되어 있는지 추적하며, 관계가 깨질 경우 이를 표시한다.

실제로 공적분 관계에 있는 두 종목 간 스프레드가 평균에서 약 2 표준편차만큼 벌어지면, 회귀 관점에서는 그 격차가 좁혀질 것으로 예상한다. 그러나 공적분 검정이 더 이상 성립하지 않고 스프레드가 계속 확대되면, 같은 설정이 손실로 이어진다.