머니 템퍼러처(Money Temperature): 방향을 예측하지 않고 레짐 강도를 측정하다

여덟 개의 자산

이 바스켓은 의도적으로 작고 정교하게 구성되어 있습니다. 자본 배분의 구조적 축을 각각 대표하는 네 개의 쌍입니다: SPY/QQQ(위험 선호, QQQ는 AI 투기 프리미엄을 별도로 분리), TLT/UUP(듀레이션과 달러 — 금리 레짐), GLD/BTC-USD(탈달러화 경로 — 실물 대 디지털), VEU/EEM(글로벌 로테이션 — 선진국 대 신흥국)입니다. 여덟 개 자산, 네 개의 축, 하나의 일관된 그림입니다.

섹터 ETF나 개별 종목은 포함하지 않습니다. 템퍼러처 모델은 종목 선정보다 앞선 단계에 위치합니다 — 무엇을 살지 결정하기 전에 어떤 종류의 시장에서 움직이고 있는지를 알려줍니다.

5차원 스코어링

각 자산은 함께 결합되어 어떤 움직임이 구조적 지지를 받고 있는지, 아니면 힘이 빠진 채 움직이고 있는지를 포착하는 다섯 가지 차원에서 점수화됩니다:

포지션(30점)은 이동평균선 배열에서 가격이 어디에 위치하는지를 측정합니다 — 세 이동평균선(20일, 50일, 200일) 위에 있으면 구조적으로 뜨거운 상태이고, 세 선 아래에 있으면 차가운 상태입니다. 200일 SMA 대비 Z-스코어는 평균회귀 요소를 추가로 반영합니다.

모멘텀(25점)은 속도(5일 변화율), 가속도(5일 ROC 대 20일 ROC), RSI 다이버전스를 포착합니다. RSI가 확인해주며 가속 중인 빠른 움직임은 RSI가 하락 다이버전스를 보이며 둔화 중인 움직임과 다르게 점수화됩니다.

거래량(20점)은 그 움직임에 참여가 뒤따르고 있는지를 답합니다. OBV 추세, 평균 대비 거래량 비율, 순매수 확신도가 모두 반영됩니다. 거래량이 줄어드는 가운데 가격이 움직인다면 의심스러운 신호입니다.

변동성(15점)은 레인지 확대를 측정합니다 — ATR 변화, 볼린저 밴드 폭, 20일 평균 대비 최근 일간 레인지입니다. 추세 방향으로 변동성이 확대되면 확신도가 높아집니다.

취약성(10점)은 반대 신호입니다: 거래량 고갈, 볼린저 스퀴즈, 갭 발생 가능성입니다. 취약성이 낮다는 것은 해당 자산이 충분한 지지를 받고 있다는 의미이고, 취약성이 높다는 것은 현재 상태가 불안정하다는 의미입니다 — 스프링이 압축된 상태와 같습니다.

레짐 분류

개별 온도 점수 자체도 흥미롭지만, 진짜 쓸모는 레짐 레이블에서 나옵니다. 네 개의 쌍에 걸친 온도 차이를 비교함으로써, 이 모델은 현재 시장을 8개 레짐 중 하나로 분류합니다 — 주식이 뜨겁고, 안전자산이 차갑고, 달러가 약세인 리스크 온 확장(Risk-On Expansion)부터, 달러를 제외한 모든 것이 차가운 시스템적 디레버리징(Systemic Deleveraging)까지 다양합니다.

각 레짐에는 역사적 선례가 존재하며, 포트폴리오 구성, 섹터 로테이션, 리스크 사이징에 실질적인 함의를 가집니다.

투자자에게 답을 주는 질문들

지금은 리스크 온인가, 리스크 오프인가? 바스켓 온도와 레짐 레이블이 이 질문에 직접 답합니다.

이 움직임은 확인된 것인가, 취약한 것인가? 온도가 높고 취약성 점수가 낮다면 움직임이 지속될 힘이 있다는 뜻입니다. 온도가 높고 취약성도 높다면 이미 과도하게 연장되어 취약한 상태라는 뜻입니다.

로테이션은 어디에서 일어나고 있는가? GLD가 뜨겁고 SPY가 차가울 때, 자본은 안전자산으로 이동하고 있습니다. VEU가 뜨거워지고 SPY가 냉각될 때, 미국 외 시장으로의 로테이션이 진행 중입니다. 이 교차 해석이 바로 신호입니다.

모든 것이 얼마나 상관되어 있는가? 흡수 비율(absorption ratio)은 자산들이 독립적으로 움직이는지(건전한 상태), 아니면 한 몸처럼 움직이는지(취약한 상태)를 측정합니다. 70%를 넘으면 하나의 팩터가 시장을 지배하고 있다는 뜻이며, 단일 팩터가 지배하는 시장은 그 팩터가 반전될 때 심하게 무너집니다.