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トレンドフォロー Trend Following
効率的市場理論が示唆するよりもトレンドが長く持続するという前提のもと、ブレイクアウトを買い、ブレイクダウンを売るシステマティックな戦略。マネージド・フューチャーズ業界の代表的アプローチであり、モメンタム＋リスクパリティ＋小さなポジションサイズで構成される。Closelookは純粋なトレンドフォローを運用していないが、Pattern Engineの51パターン・ライブラリには移動平均クロスオーバー、チャネル・ブレイクアウト、ボラティリティ・ブレイクアウト・エントリーが含まれている。
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定義と背景
トレンドフォローは現存する最も古いシステマティック戦略である。ルールは単純で、上昇している資産を買い、下落している資産を空売りし、ボラティリティに応じてポジションサイズを調整し、レンジ相場では損失を出すことを受け入れる代わりに、クロスアセットで最大級の値動きを捉える。代表的な実装には移動平均クロスオーバー（例：50/200）、チャネル・ブレイクアウト（ドンチャン20日高値）、ボラティリティ・ブレイクアウト（ATRベース）がある。
この戦略は特徴的なリターンプロファイルを示す。長い横ばい期間が続き、レジーム転換時に大きな利益が集中する。マネージド・フューチャーズのトレンドフォロワー（Winton、AHL、Campbell）は、相関の高いクロスアセットの値動きが標準偏差の数倍に相当する利益を生んだ2008年と2022年にその評判を確立した。弱点も対称的で、2011年から2019年は中央銀行の流動性がマクロトレンドを抑制したため、トレンド戦略にとって厳しい10年間となった。
投資家にとっての意味
Closelookはトレンドフォロワーではないが、Directional Alphaライブラリの51パターンのうちおよそ3分の1はトレンド継続シグナルである：ゴールデンクロス／デッドクロス、出来高を伴うチャネル・ブレイクアウト、線形回帰チャネルの拡大などだ。Pattern Engineは米国市場の引け後、Rubin／HALO／Euro-AIのユニバース全体でこれらを日次で抽出する。複合ポートフォリオを運用するユーザーは、非相関のリターン源としてトレンド型エクスポージャーに10〜20%を配分することが多い。
関連コンセプト
トレンドフォローはゴールデンクロス型シグナルやLRCブレイクアウトとともに機能し、マーケット・レジームがトレンド相場のときに最も効果を発揮し、レンジ相場では最も不振となる。