マーケットレジーム Market Regime

定義と背景

マーケットレジームとは、ボラティリティ水準、相関パターン、トレンドの持続性、流動性状況によって特徴づけられる、金融市場の支配的な構造的状態を指す。市場はトレンド型(低ボラティリティで持続的な方向性の動き)、レンジ回帰型(レンジ内で反転が頻発)、高ボラティリティ型(急速なレジーム転換を伴う高分散状態)、危機型(流動性の枯渇を伴う資産クラス横断的な相関売り)といった明確なレジームを循環する。

同じ戦略でもレジームによってパフォーマンスが異なるため、レジームの識別は銘柄選択よりも重要である。トレンドフォローはトレンド型レジームでは機能するが、レンジ回帰型レジームでは振り回される。バリュー戦略は回復期レジームでアウトパフォームするが、モメンタム主導の相場では劣後する。Closelookの Weekly Signal は、マクロ、流動性、トレンド、参加度、値幅の広がり(ブレadth)、ボラティリティ、センチメント、モメンタムの9次元でレジームを評価し、0から100の複合スコアを算出する。80超は強い強気レジームを、50〜79は移行期を、50未満は弱気レジームを示す。レジームは、個別ポジションの判断に先立って配分規模と戦略選択を決定する。

投資家にとっての重要性

強気レジームで30%のリターンを生む同じ戦略が、弱気レジームでは40%の損失を出すことがある。マーケットレジームの検知はメタスキルである——現在どの環境にいるかを知ることが、どの戦略を展開すべきか、どれだけのリスクを取るべきか、いつ現金でいるべきかを決定する。多くの投資家が失敗するのは、銘柄選びが悪いからではなく、現在のレジームに適さない戦略を適用しているからである。

Closelookのレジームスコアリングシステムは、マクロ(20%)、流動性(15%)、トレンド(15%)、参加度(15%)、ブレadth(10%)、ボラティリティ(10%)、センチメント(10%)、モメンタム(5%)で加重した9次元の複合指標を用いる。80以上のスコアはGreen(リスクオン)、50〜79はYellow(選別的)、0〜49はRed(リスクオフ)を示す。このシステムはBTC、NDX、SMH、Gold、TLT、FTSE Global ex-USの6資産に対して毎週適用される。

関連概念

レジームスコアリングはWeekly Signalダッシュボードを駆動し、ケリー基準によるポジションサイジングに情報を与え、構造的な文脈のためにエリオット波動分析と統合される。