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レジーム Regime
暦ではなく、ボラティリティ・相関・値幅の広がり・モメンタムの組み合わせによって定義される持続的な市場状態。リスクオン、リスクオフ、移行期が3つの典型的なレジームである。CloselookのMoney Temperature複合指数は、現在のレジームをcalm（平穏）／warning（警戒）／stress（ストレス）に分類する。Closelookのフレームワークの詳細はMarket Regimeの項目を参照。
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定義と背景
レジームとは、資産間の相関、ボラティリティ水準、値幅の広がり、モメンタムの持続性といった通常の統計的関係が一貫して機能する、持続的な市場状態である。レジームは暦とは対応しない。年末や中央銀行会合ではなく、これらの統計的関係の変曲点で始まり終わる。最も単純なフレームワークでは、市場をリスクオン（相関が縮小し、ボラティリティが低く、値幅が拡大）、リスクオフ（相関が1に急騰し、ボラティリティが上昇し、値幅が縮小）、移行期（シグナルが混在し、下落局面で実現ボラティリティが高まり、上昇局面で再びリスクを取る）に分割する。
レジーム分析が重要なのは、あるレジームで機能する戦略が別のレジームでは損失を生むことが多いためである。モメンタムはレジームの中盤で最も機能し、平均回帰はレジーム後期と移行期で機能し、押し目買いは機能しなくなるまで機能する。資産運用における最も難しい問いは、正しい戦略を選ぶことではなく、レジームが転換したことをリアルタイムで認識することである。
投資家にとっての意味
Closelook Money Temperatureエンジンは、8つのマクロ指標にわたって現在のレジームを分類し、0〜100の複合スコアとラベル（calm／warning／stress）を出力する。Weekly Signalフレームワークは、このレジームに応じてエクスポージャーを再配分する。ストレス局面では現金目標を引き上げ、オプション売りのサイズを圧縮し、ディフェンシブなセクターへの傾斜を強める。Closelookの手法の全体像についてはMarket Regimeの項目とMoney Temperature 101を参照。
関連概念
レジームはMoney Temperatureによって運用可能な形にされ、Market Regimeのもとで分類され、BreadthやSentinel Tickerを通じて感知される。