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市場の値幅(マーケットブレッドス) Market Breadth
どれだけ多くの銘柄が相場の動きに参加しているかを示す指標——騰落線、新高値銘柄数と新安値銘柄数の比較、200日移動平均線を上回る銘柄の割合など。少数の大型株に支えられた狭い上昇相場は構造的に脆弱であり、幅広い参加は地合いの強さを裏付ける。Closelookはブレッドスをマネー・テンパレチャー(Money Temperature)の複合指標に組み込んでいる。
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定義と背景
市場の値幅(ブレッドス)は参加度を測るものだ。ある指数が2%上昇するのは、3銘柄のメガキャップが10%急騰し400銘柄が下落したためかもしれないし、350銘柄が1〜2%高で引けたためかもしれない。見出しの数字は同じでも、その意味はまったく異なる。代表的なブレッドス指標には、NYSE騰落線、200日移動平均線を上回る銘柄の割合、累積新52週高値マイナス新安値、マクレラン・オシレーターなどがある。指数が新高値をつける一方で騰落線が下落するというブレッドスの逆行現象は、1970年代以降、ほとんどの重要な天井局面に先行してきた。
相場サイクルが成熟するにつれ、ブレッドスは悪化する傾向がある。強気相場の初期にはほぼすべての銘柄が上昇するが、後期には限られた銘柄が主導する狭い相場となる(1999年のテック株、2023年のマグニフィセント・セブンなど)。ブレッドス・スラスト——50日移動平均線を上回る銘柄が90%を超えるという稀な状態——は、歴史的に弱気相場の底からの持続的な地合い転換を示してきた。ブレッドスは価格に対して動きが遅いため、タイミングシグナルというよりは確認シグナルとして用いられる。
投資家にとっての重要性
薄い主導権(リーダーシップ)は、指数チャートには隠れているリスク要因である。Closelookのマネー・テンパレチャーは8つのマクロ指標の一つとしてブレッドスを使用しており、価格が高止まりする一方でブレッドスが弱まっている場合、ボラティリティが上昇し始める前から温度スコアは警戒方向にシフトする。Rubin Build-Out 100は、単一テーマに集中しているため構造的に狭いが、AIインフラ相場が幅広いものか特定の主導銘柄によるものかをユーザーが判断できるよう、ブレッドス・オーバーレイと併せて報告される。
関連概念
ブレッドスはMoney Temperatureの中核的な入力要素であり、Market Regimeの分類にも寄与する。Sentinel Ticker周辺での狭いブレッドスは、天井局面における最も古くからある警戒シグナルの一つである。