用語集の項目
ピオトロスキーFスコア Piotroski F-Score
ジョセフ・ピオトロスキーが2000年に発表した9項目のファンダメンタルズ・チェックリスト——収益性、貸借対照表のトレンド、営業効率をそれぞれ1点で評価する。8〜9点はファンダメンタルズの改善、0〜2点は悪化を示す。
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定義と9つのチェック項目
Fスコアは、前会計年度と比較した9つの二値テストそれぞれに1点を付与する:総資産利益率（ROA）がプラスであること、営業キャッシュフローがプラスであること、ROAが改善していること、キャッシュフローが純利益を上回ること、レバレッジが低下していること、流動比率が改善していること、新株発行がないこと、粗利益率が改善していること、資産回転率が改善していることである。ピオトロスキーの2000年の研究では、このチェックリストを低PBR（割安）銘柄に適用し、高スコア銘柄が低スコア銘柄を大幅に上回るパフォーマンスを示すことを発見した。その洞察とは、どのバリュー・スクリーニングにおいても、大半の銘柄は相応の理由があって割安であり、単純なファンダメンタルズ・モメンタムが回復途上の銘柄と衰退中の銘柄を区別するというものである。
スコアの読み方
8点または9点は、ファンダメンタルズ全般にわたる改善を示し、0〜2点は全般的な悪化を示す。中間の範囲はそれ自体では情報価値が乏しい。すべてのテストが公表財務諸表に基づく前年同期比較であるため、このスコアは完全に再現可能であり——推定値も主観的判断も介在しない——これが数十年を経た今も標準的なスクリーニング指標であり続ける理由である。
Closelookでの活用方法
Fスコアは、既存スコア層の銘柄ページに、データから評価可能なチェック項目に対する達成ポイント数として表示される。その相対順位（クロスセクショナル・ランク）はCloselook Company ScoreのEarnings-Qualityモジュールに反映されるが、チェックリスト自体はピオトロスキーによるものである。