DXY(米ドル指数) DXY (US Dollar Index)

定義と背景

DXY(米ドル指数)は、ユーロ(57.6%の比重)、日本円(13.6%)、英ポンド(11.9%)、カナダドル(9.1%)、スウェーデンクローナ(4.2%)、スイスフラン(3.6%)という主要6通貨バスケットに対する米ドルの価値を測定する。同指数は1973年に基準値100として設立された。DXYが105ということは、このウェイト付けされたバスケットに対して、ドルが1973年の基準値より5%強いことを意味する。

DXYはほとんどの局面でリスク資産と逆相関で動く。ドル高(DXY上昇)は通常、新興国市場、コモディティ、多国籍企業の収益に圧力をかける。AIインフラ投資家にとってDXYが重要なのは、多くのサプライチェーン企業が米国外に存在するためだ(台湾のTSMC、オランダのASML、韓国のサムスンなど)——ドル高はこれらの企業をUSD換算した際にバリュエーションを圧縮する。ビットコインもDXYとの間に歴史的に強い逆相関を示しており、ドル高は暗号資産配分における重要なレジーム指標となっている。

投資家にとっての重要性

DXYはグローバル市場において最も強力なクロスアセット・シグナルの一つである。ドルが強くなると、米国外株式(USD換算後の収益が減少)、コモディティ(USD建て)、新興国市場(ドル建て債務のコストが上昇)、暗号資産(リスクオフ環境)にとって逆風となる。ドル安はこれらのダイナミクスすべてを反転させる。

CloselookのGlobal Tech 50およびGlobal ETFポートフォリオにとって、DXYの方向性は重要な配分インプットである。欧州・アジアのテック株はファンダメンタルズだけで米国銘柄をアウトパフォームすることがあるが、ドル高はUSDベースの投資家にとってその利益を打ち消しうる。Weekly Signalフレームワークは、米国外資産の複合スコアの20%の重みでDXYをマクロ次元として組み込んでいる。

関連概念

DXYはMarket Regimeのスコアリングシステムにおける中核的インプットであり、米国外テックのValuation Gap論にも影響し、Weekly Signalフレームワークの配分判断を左右する。