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コンベクシティ Convexity
債券のデュレーションの変化率。金利低下時の価格上昇が、同幅の金利上昇時の価格下落を上回るようにする性質。
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コンベクシティは、金利の変動に伴って債券のデュレーション自体がどのように変化するかを測定し、価格と利回りの関係にある曲率を捉える指標である。正のコンベクシティとは、金利が下落した場合に得られる利益が、同幅の金利上昇による損失を上回ることを意味し、これは有利な非対称性である。この効果は長期債やストラクチャード商品において特に重要となり、二次的効果がリターンを左右するほど大きくなる。デュレーションおよびMoney Temperature 101を参照。