Terme du glossaire
Rendement du FCF FCF Yield
Le free cash flow divisé par la capitalisation boursière — le rendement en cash que l'entreprise génère sur son cours actuel. L'inverse du P/FCF, et plus difficile à flatter par des choix comptables que le rendement des bénéfices.
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Définition & Contexte
Le rendement du FCF divise le free cash flow des douze derniers mois — flux de trésorerie opérationnel moins dépenses d'investissement — par la capitalisation boursière. Un rendement du FCF de 5% signifie que l'entreprise a dégagé cinq cents de cash disponible l'année dernière pour chaque dollar de valeur de marché. Comme les tableaux de flux de trésorerie laissent moins de place à la discrétion que les comptes de résultat, le rendement du FCF est l'angle de valorisation privilégié des investisseurs attentifs à la qualité des bénéfices : les plans d'amortissement, le calendrier de reconnaissance des revenus et les charges exceptionnelles s'y neutralisent.
Interpréter le Chiffre
Un rendement du FCF élevé peut signifier une entreprise durable et bon marché, ou une entreprise que le marché juge en déclin — le chiffre seul ne distingue pas une bonne affaire d'un piège de valeur. Un rendement du FCF faible ou négatif est normal lors des phases d'investissement intense : une entreprise qui construit des usines ou des datacenters convertit du cash en capacité, donc l'indicateur doit être lu au regard de l'intensité capitalistique et de la croissance. Comparer le rendement du FCF aux rendements obligataires met directement en perspective l'arbitrage actions contre crédit.
Comment Closelook l'Utilise
Le rendement du FCF alimente le module Valorisation du Closelook Company Score, aux côtés du P/E, du PEG, de l'EV/Sales, de l'EV/EBITDA et du P/FCF. Sur les pages actions, il figure dans la couche des ratios établis avec son percentile d'univers, afin que le lecteur puisse le pondérer selon ses propres critères avant que notre composite n'intervienne.