Advance-Decline Line

Ce que mesure la ligne

La ligne avance-déclin (A/D) est un cumul continu : chaque séance, on soustrait le nombre de valeurs en baisse sur une place boursière ou un indice du nombre de valeurs en hausse, et on ajoute le solde net du jour au cumul précédent. C'est l'implémentation la plus littérale de la largeur de marché — le concept plus large traité intégralement dans l'entrée Breadth de Closelook — restreinte à une construction spécifique. Parce qu'elle s'accumule jour après jour au lieu de se réinitialiser, la ligne A/D possède sa propre forme et sa propre pente, distinctes du graphique de prix de tel ou tel indice, et elle peut être comparée directement à cet indice pour voir si la participation suit le rythme du prix ou prend du retard. La construction est délibérément simple — elle compte des valeurs, pas une valeur de marché pondérée — ce qui en fait précisément un contrepoids utile à un indice pondéré par capitalisation : une poignée de méga-capitalisations peut faire bouger l'indice fortement tandis que la ligne A/D réagit à peine, car chacune des milliers de plus petites valeurs sous-jacentes compte à égalité dans le calcul.

Divergence : quand la ligne et l'indice ne concordent pas

Le signal qui compte est la divergence. Lorsqu'un indice pondéré par capitalisation inscrit de nouveaux sommets alors que la ligne A/D ne confirme pas — son propre sommet se situe en dessous d'un pic antérieur — la hausse est portée par un groupe de plus en plus restreint de grandes valeurs plutôt que par une participation large. Le schéma inverse, une ligne A/D inscrivant de nouveaux sommets alors que l'indice traîne, décrit une vigueur généralisée que le chiffre principal sous-estime. Aucun de ces schémas n'est en soi un signal de timing ; les mesures de largeur de marché, y compris la ligne A/D, évoluent lentement et se lisent comme une confirmation ou un avertissement plutôt que comme un déclencheur. Une divergence négative peut se prolonger pendant des mois avant qu'un indice ne se retourne, c'est pourquoi elle est traitée comme une lecture structurelle du leadership plutôt que comme un compte à rebours vers un sommet.

Dans la boîte à outils de structure de marché

La boîte à outils de structure de marché de Closelook suit la ligne A/D aux côtés des autres mesures de la famille Breadth, afin qu'un lecteur puisse voir d'un coup d'œil si le marché actuel repose sur une participation large ou sur un leadership restreint. La ligne est présentée à côté de l'indice sous-jacent plutôt que comme un graphique isolé, puisque toute sa valeur provient de cette comparaison. Comme pour toutes les lectures structurelles de Closelook, une divergence A/D décrit un état du marché — où la participation est concentrée ou dispersée — plutôt qu'une prévision de ce qui va suivre, laissant au lecteur la décision de ce qu'il fait de cette information. C'est un élément parmi d'autres d'un panneau plus large : la boîte à outils associe la lecture A/D à des mesures de régime et de volatilité, afin qu'un rallye qui se rétrécit puisse être pesé au regard du reste du tableau structurel plutôt que jugé sur la seule largeur de marché.