Término del glosario
Convexidad de Beta Beta Convexity
La asimetría entre la beta de una acción en mercados alcistas frente a mercados bajistas — medida como la captura al alza menos la captura a la baja frente a un benchmark. Un valor cuya beta al alza supera a su beta a la baja participa más en los rallies de lo que retrocede en las caídas, una asimetría favorable para la capitalización compuesta a lo largo de un ciclo completo.
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Definición y medición
La beta estándar trata la sensibilidad de una acción al mercado como un único número, asumiendo implícitamente que la relación es la misma al alza y a la baja. La convexidad de beta separa esa suposición: la beta al alza se mide solo en los días alcistas del benchmark, y la beta a la baja solo en los días bajistas. Una acción con beta al alza de 1.3 y beta a la baja de 0.9, por ejemplo, captura más de su parte proporcional en los rallies del mercado mientras devuelve menos de su parte proporcional en las caídas — una asimetría convexa y favorable. Una acción con la relación invertida capitaliza peor a lo largo de un ciclo completo, incluso con una beta media idéntica.
Por qué importa la separación
Dos acciones pueden tener la misma beta nominal de 1.0 mientras tienen perfiles al alza/a la baja muy diferentes — uno simétrico, otro sesgado en una u otra dirección. El promedio oculta esto, razón por la cual la asimetría en sí misma, y no solo el número combinado, es el objeto de interés.
Cómo lo mide Closelook
El conjunto de herramientas de estructura de mercado de Closelook calcula la beta al alza y la beta a la baja por valor frente a SPY como benchmark, reportando la brecha de convexidad junto a otras métricas estructurales como el comportamiento del drawdown. Se trata de una medida descriptiva de la asimetría histórica, no de una previsión de convexidad futura.