Término del glosario
Máxima Caída (Drawdown Máximo) Maximum Drawdown
La mayor caída desde un máximo hasta un mínimo en el valor de una cartera. Closelook informa el drawdown máximo de cada cartera y utiliza el sistema de regímenes Weekly Signal para gestionar el riesgo de drawdown — el régimen Rojo activa la preservación de capital.
Traducido automáticamente del original en inglés. Leer el original en inglés →
Definición y contexto
El drawdown máximo mide la mayor caída desde un máximo hasta un mínimo en el valor de una cartera antes de alcanzar un nuevo máximo. Una cartera que crece de $100 a $150, cae a $90 y luego se recupera a $160 tiene un drawdown máximo de 40% ($150 a $90). El drawdown se expresa como porcentaje y siempre es negativo (o cero). El tiempo de recuperación — el periodo entre el mínimo y el nuevo máximo — es igualmente importante pero a menudo se pasa por alto.
El drawdown es posiblemente más importante que el rendimiento para la construcción de carteras porque los inversores perciben las pérdidas con mayor intensidad que las ganancias (aversión a la pérdida). Un drawdown del 50% requiere una ganancia del 100% para recuperarse. Un drawdown del 33% requiere una ganancia del 50%. Esta asimetría implica que la gestión del riesgo — evitar drawdowns profundos — compone de forma más eficaz que maximizar los rendimientos. Los drawdowns máximos históricos de los principales índices incluyen aproximadamente 55% para el S&P 500 (2007–2009), 78% para el Nasdaq (2000–2002), y más del 80% para Bitcoin (2017–2018 y 2021–2022).
Por qué es importante para los inversores
El drawdown máximo es posiblemente más importante que los rendimientos absolutos para la supervivencia de una cartera a largo plazo. Un drawdown del 50% requiere una ganancia del 100% para recuperarse — una asimetría matemática que destruye el interés compuesto. Closelook informa el drawdown máximo de cada cartera de referencia porque revela el riesgo realmente experimentado, no solo el riesgo promedio implícito en la desviación estándar.
La relación entre el drawdown y el tiempo de recuperación determina si una estrategia es sostenible psicológicamente. Una cartera con rendimientos más altos pero drawdowns del 60% hará que la mayoría de los inversores la abandonen en el peor momento. La arquitectura de cartera de tres motores de Closelook (Volatility Harvesting, Structural Narrative, Tactical Growth) está diseñada para limitar el drawdown agregado combinando flujos de rendimiento no correlacionados.
Conceptos relacionados
El drawdown se relaciona con el Sharpe Ratio (que penaliza la volatilidad), la puntuación de Market Regime (que indica cuándo reducir el riesgo), y el marco de Reference Portfolio, donde los límites de drawdown están integrados en cada motor.