Término del glosario
Altman Z-Score
El compuesto de riesgo de quiebra de Edward Altman de 1968: cinco ratios de balance y resultados ponderados en un único número. Por encima de 2.99 = zona segura, 1.81–2.99 = zona gris, por debajo de 1.81 = zona de dificultad.
Traducido automáticamente del original en inglés. Leer el original en inglés →
Definición y fórmula
El Z-Score combina cinco ratios: capital de trabajo/activos (×1.2), beneficios retenidos/activos (×1.4), EBIT/activos (×3.3), valor de mercado del patrimonio/pasivo total (×0.6) y ventas/activos (×1.0). Altman ajustó las ponderaciones con fabricantes de la década de 1960 que quebraron o no dentro de dos años; las zonas clásicas —por encima de 2.99 segura, de 1.81 a 2.99 gris, por debajo de 1.81 en dificultad— se mantuvieron notablemente robustas fuera de muestra y convirtieron al Z-Score en el filtro de solvencia de primer paso por defecto durante medio siglo.
Dónde falla
La fórmula se construyó para fabricantes con uso intensivo de activos. Empresas de software con pocos activos y grandes tecnológicas pueden mostrar valores de Z extremos —una capitalización de mercado elevada frente a pasivos modestos infla el cuarto término muy por encima del rango de calibración— por lo que un Z de 40 no significa que una empresa sea cuarenta veces más segura que el umbral. La puntuación es más informativa en los rangos medio y bajo, y para negocios intensivos en capital más cercanos a la muestra original de Altman.
Cómo lo usa Closelook
El Z-Score aparece en las páginas de acciones dentro de la capa de puntuaciones establecidas con sus zonas canónicas, y su rango transversal alimenta el módulo de Balance del Closelook Company Score. Mostramos la cifra de la literatura tal cual —la ponderación es de Altman, no nuestra.