Término del glosario
M-Score de Beneish Beneish M-Score
El análisis de manipulación de resultados de Messod Beneish (1999): ocho índices de distorsión contable combinados en una sola puntuación. Por encima de −1.78 señala riesgo de manipulación; por debajo de −2.22 es la zona improbable.
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Definición y fórmula
El M-Score combina ocho índices interanuales — cuentas por cobrar frente a ventas (DSRI), deterioro del margen bruto (GMI), calidad de los activos (AQI), crecimiento de ventas (SGI), ralentización de la depreciación (DEPI), tendencia de gastos SG&A (SGAI), devengos totales (TATA) y variación del apalancamiento (LVGI) — cada uno ponderado a partir del ajuste de Beneish de 1999 sobre empresas posteriormente descubiertas manipulando resultados. Las puntuaciones por encima de −1.78 caen en el rango histórico de manipuladores; por debajo de −2.22 resulta claramente improbable. La validación célebre: aplicar el modelo retroactivamente señaló a Enron antes de su colapso.
Falsos positivos en el hipercrecimiento
El índice de crecimiento de ventas trata la expansión rápida en sí misma como un factor de riesgo — los manipuladores son desproporcionadamente empresas de crecimiento veloz, pero también lo son los negocios genuinamente en auge. Una empresa que duplica sus ingresos puede cruzar la línea de −1.78 solo por el SGI con cuentas limpias. La puntuación es, por tanto, un incentivo para leer los estados financieros, no un veredicto: hay que comprobar si las cuentas por cobrar, los márgenes y los devengos corroboran la señal antes de concluir nada.
Cómo lo usa Closelook
El M-Score aparece en las páginas de acciones dentro de la capa de puntuaciones establecidas, mostrando ambos umbrales canónicos. Deliberadamente no alimenta el compuesto Closelook Company Score en la v1 — un análisis de manipulación es una señal para investigar, no una cantidad para promediar.