مصطلح من المسرد
المتوسط المرجح Weighted Average
متوسط تحمل فيه كل قيمة وزنًا يعكس أهميتها. يقوم بناء المؤشرات أو ينهار على اختيار طريقة الترجيح: الترجيح بالقيمة السوقية، الترجيح المتساوي، الترجيح حسب الأساسيات، والترجيح حسب الزخم تُنتج جميعها محافظ مختلفة جدًا من نفس مجموعة الأسهم. تنشر مؤشرات Rubin 100 وHALO 100 وEuro-AI 50 الأوزان الثلاثة كلها ليتمكن المستخدمون من المقارنة.
تُرجم آليًا من النص الأصلي بالإنجليزية. اقرأ النص الأصلي بالإنجليزية →
التعريف والسياق
المتوسط المرجح هو مجموع (الوزن × القيمة) مقسومًا على مجموع الأوزان. اختيار طريقة الترجيح ليس محايدًا أبدًا. في بناء المؤشرات، تُنتج نفس المئة سهم محافظ مختلفة جذريًا حسب ما إذا كان الترجيح بالقيمة السوقية (تهيمن عليه بضع شركات ضخمة القيمة)، أو بالتساوي (كل اسم بنسبة 1%)، أو بالأساسيات (الإيرادات، الأرباح، القيمة الدفترية)، أو بالزخم (أداء السعر الأخير). أمضت الأدبيات الأكاديمية ثلاثة عقود في الجدل حول أي ترجيح يُنتج عوائد أعلى معدّلة حسب المخاطر — يفوز الترجيح المتساوي عمومًا على مقياس Sharpe، لكن بتكلفة دوران أعلى بكثير للمحفظة.
يؤثر الترجيح أيضًا على التعرض بشكل ضمني. مؤشر S&P 500 المرجح بالقيمة السوقية يتكون من حوالي 30% من شركات Magnificent 7 اعتبارًا من أوائل 2026. أما مؤشر S&P 500 المرجح بالتساوي فتقل فيه نسبة Magnificent 7 عن 2%، وتتجاوز نسبة الشركات الصناعية والمالية متوسطة القيمة السوقية 30%. المستثمرون الذين يظنون أنهم يمتلكون السوق من خلال صندوق مرجح بالقيمة السوقية يمتلكون في الواقع محفظة ذات ميل نحو الزخم، مكونة من أي أسهم ارتفعت بأسرع وتيرة.
لماذا يهم المستثمرين
ينشر كل مؤشر من مؤشرات Closelook ثلاثة أوزان متوازية — بالقيمة السوقية، وبالتساوي، وبالزخم — ليتمكن المستخدمون من رؤية كيف تُغيّر خيارات البناء المختلفة القصة. يعكس مؤشر Rubin 100 المرجح بالقيمة السوقية الواقع المركّز لإنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (تهيمن عليه TSMC وNvidia وSK Hynix)؛ بينما يكشف مؤشر Rubin 100 المرجح بالتساوي عن سلسلة التوريد الأوسع والشركات متوسطة القيمة الممكّنة التي تقود الأداء النسبي. يعتمد نهج المؤشر الوظيفي على اختيار ترجيح صادق.
مفاهيم ذات صلة
الترجيح هو تطبيق فلسفة المؤشر الوظيفي؛ وهو يؤثر على مقياسي نسبة شارب والتراجع على حد سواء.